写于 2018-10-21 04:06:03| 澳门美高梅时时彩网址| 外汇

上周在CNBC的The Kudlow报告中,Alan Blinder和Arthur Laffer之间就通货膨胀进行了激烈辩论

拉弗先生(里根经济政策顾问委员会的前成员)总结了他的立场,即我们需要担心通货膨胀的回归,只需说明“......如果苹果供应量大幅增加,苹果价格下跌

“布林德先生(前联邦储备系统理事会副主席)回应时说:“如果人们突然想要囤积苹果而苹果供应商提供了大量的苹果,那么你就不会有通货膨胀苹果价格

“相关的类比是,如果货币基础增长,货币供应增加,其价值下降(通货膨胀)

但是,如果银行不想放贷,那么只会出现多余的储备,而银行信贷供应的增加不会导致经济体内流动的货币增加(非通货膨胀)

现在我想谈谈这场辩论

每当商品(特别是货币)的供应量大幅度增加时,就不会在整个经济体中普及,以使其价值减弱

为了证明这一点,让我们看一下货币基础水平及其对黄金和美元价格的影响

截至2008年8月底,货币基础开始创纪录地从2009年5月的8420亿美元增长到1.8万亿美元的峰值

事实上,到2009年1月,该基地已经占据了大部分的举措,因为它爆炸至1.7万亿美元

黄金价格对这种货币扩张的反应如何

从2008年8月底至2009年5月底的时间段内,黄金的美元价格从略低于840美元/盎司上涨至980美元

这意味着黄金价格上涨超过16%,而美元兑黄金价格下跌超过14%

布林德先生可能会声称,当货币基础扩张时,黄金价格大幅上涨只是巧合,因为这笔钱并没有借给经济

但我会解释为什么这些动作是直接相关的

货币基础的增加与商品中的巨大发现大致相同

假设在墨西哥湾发现了一个非常容易获得的重要石油发现,并且现有探明储量增加了一倍

没有人会认为石油价格不会产生负面反应

由于交易商和投资者开始考虑即将增加的供应量,因此价格会在公布后立即下降

在所有石油钻完并可供消费之前,大部分价格可能不会下降

但只要被发现的石油很有可能很快进入市场,价格就会下降

这与货币基础的增长是一样的

增加的银行储备导致货币流通速度和通货膨胀的潜在巨大增长

虽然通货膨胀水平的大幅上升不应该发生,直到基础货币被借出并通过经济弥散,但美元的价值会随着预期而下降

美联储现在已经利用银行将高额资金加倍,直到它被取消,存在大规模通胀的可能性

鉴于这一事实,投资者已将美元兑黄金和大多数硬资产的价值降低

更糟糕的是,与商品不同,所有法定货币的内在价值几乎为零,因此它们的价值完全取决于其供应的稀缺性

因此,M2货币供应量增加一倍应该会使购买力下降50%,而苹果供应量增加一倍并不会使其价格降低一半

不仅Blinder先生对通货膨胀错了,而且当他对Ben Bernanke在通胀成为问题之前消除过剩流动性的能力完全有信心时,他也是错误的

拉弗先生和我认为,除了2009财年必须出售的3.25万亿美元之外,美联储还要在政治和经济方面造成8,000亿美元的国债损失

而且,就我自己而言,我认为美联储需要更少担忧关于政治,更多关于为我们的货币提供长期支持

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Michael Pento是Delta Global Advisors的首席经济学家,也是greenfaucet.com的贡献者